Le besoin en fonds de roulement
Vous achetez avant de vendre, et vous vendez avant d'être payé. Entre les deux, de l'argent est bloqué. Bpifrance Création définit le BFR comme le « décalage de trésorerie issu de l'activité courante de l'entreprise ». Pour une activité de commerce ou de production, il se calcule ainsi :
- Stocks. Les marchandises ou matières achetées et pas encore vendues.
- Plus les créances clients. Les factures émises et pas encore encaissées.
- Moins les dettes fournisseurs. Les factures reçues et pas encore payées.
Pour une activité de services, la même page remplace les stocks par les travaux en cours et les dettes fournisseurs par les acomptes reçus des clients. Tout ce que vous avancez augmente le BFR, tout ce que l'on vous avance le réduit.
Avant le démarrage, aucun bilan ne donne ces montants. Bpifrance Création le dit sans détour, le calcul du BFR initial « se fait donc de manière empirique ». La méthode courante consiste à exprimer chaque poste en jours, puis à le convertir en euros à partir du chiffre d'affaires ou des achats prévus.
| Poste | Hypothèse à poser | Conversion en euros |
|---|---|---|
| Stocks | Combien de jours d'achats vous gardez en stock, et le stock minimum pour ouvrir | Achats annuels HT × jours ÷ 360 |
| Créances clients | Dans quel délai vos clients paient réellement, acomptes déduits | Chiffre d'affaires annuel TTC × jours ÷ 360 |
| Dettes fournisseurs | Quel délai vos fournisseurs vous accordent, à vous qui démarrez | Achats annuels TTC × jours ÷ 360 |
| Le stock reste hors taxes, au coût d'achat. Bpifrance Création admet une base de 360 ou de 365 jours. Ce guide retient 360, soit des mois de 30 jours. Gardez la même base dans tout le dossier. | ||
Hors taxes ou toutes taxes comprises. Bpifrance Création juge « préférable » de retenir des montants TTC pour les créances clients et les dettes fournisseurs. Le reversement de la TVA à l'État a son propre calendrier, qui se traite dans le plan de trésorerie. Le guide prévisionnel financier, qui suit une société de services soumise à la TVA sur les encaissements, ajoute au BFR la TVA à payer et l'impôt restant dû. Les deux présentations se valent si le dossier n'en retient qu'une.
Les délais de paiement fixés par le code de commerce
Le délai clients et le délai fournisseurs de votre prévisionnel ne se choisissent pas librement. Entre professionnels, le code de commerce les plafonne.
| Situation | Délai maximal | Texte |
|---|---|---|
| Aucun délai prévu aux conditions de vente ni convenu | 30 jours après la réception des marchandises ou l'exécution de la prestation | C. com. L. 441-10, I |
| Délai convenu entre les parties | 60 jours après la date d'émission de la facture | L. 441-10, I |
| Dérogation stipulée expressément au contrat | 45 jours fin de mois après la date d'émission de la facture, sans abus manifeste à l'égard du créancier | L. 441-10, I |
| Facture périodique | 45 jours après la date d'émission de la facture | L. 441-10, I |
| Transport routier de marchandises, location de véhicules, commission de transport | 30 jours après la date d'émission de la facture | L. 441-11, II, 5° |
| Client public soumis au code de la commande publique | 30 jours pour les pouvoirs adjudicateurs, 50 jours pour les établissements publics de santé, 60 jours pour les entreprises publiques | CCP R. 2192-10 R. 2192-11 |
| C. com. (code de commerce), CCP (code de la commande publique). L'article L. 441-11 fixe d'autres délais pour plusieurs secteurs, dont les produits alimentaires périssables. Lisez-le si votre activité y figure. | ||
Ce que ces plafonds veulent dire pour votre BFR
- Côté clients, un maximum légal, pas une moyenne. Hors secteurs dotés de délais propres, 90 jours ne peuvent pas être convenus. Mais le délai convenu n'est pas le délai réel. Votre scénario prudent doit retenir un délai d'encaissement plus long que celui de vos conditions de vente.
- Côté fournisseurs, un plafond, pas un droit au crédit. Le texte fixe ce que le délai « ne peut dépasser » L. 441-10. Rien n'oblige un fournisseur à accorder un délai à une société qui démarre. Le paiement à la commande est possible s'il figure dans ses conditions de vente.
- Les retards coûtent au débiteur. Les pénalités sont exigibles sans rappel, au taux de la Banque centrale européenne majoré de 10 points, sauf taux contractuel d'au moins trois fois le taux d'intérêt légal L. 441-10, II. S'y ajoute une indemnité forfaitaire de 40 € pour frais de recouvrement D. 441-5. Vos factures doivent mentionner la date de règlement, le taux des pénalités et cette indemnité L. 441-9.
- Payer en retard est sanctionné. Ne pas respecter ces délais expose à une amende administrative de 75 000 € au plus pour une personne physique et de deux millions d'euros pour une personne morale L. 441-16. Payer vos fournisseurs au-delà du plafond ne finance donc pas votre BFR.
Ces règles visent les relations entre professionnels. Si vos clients sont des particuliers qui paient à la commande, votre poste clients est proche de zéro. Pour situer les délais pratiqués, la Banque de France publie chaque année le rapport de l'Observatoire des délais de paiement.
Exemple chiffré, le BFR d'une société de négoce
L'exemple suit une société qui achète du matériel et le revend à des clients professionnels. Ses hypothèses pour la première année sont les suivantes :
- chiffre d'affaires hors taxes de 300 000 €, soit 360 000 € toutes taxes comprises avec la TVA au taux normal de 20 % CGI 278 ;
- achats de marchandises égaux à 50 % du chiffre d'affaires, soit 150 000 € hors taxes et 180 000 € toutes taxes comprises ;
- un mois de stock (30 jours d'achats), des clients qui paient à 45 jours, des fournisseurs qui accordent 30 jours.
Au 1er janvier 2027, les règles de TVA passent du code général des impôts au code des impositions sur les biens et services, à droit constant (ordonnance n° 2025-1247 du 17 décembre 2025, modifiée par l'ordonnance n° 2026-671 du 27 juillet 2026).
| Poste | Calcul | Montant |
|---|---|---|
| Stocks | 150 000 × 30 ÷ 360 | 12 500 € |
| Créances clients | 360 000 × 45 ÷ 360 | 45 000 € |
| Dettes fournisseurs | − 180 000 × 30 ÷ 360 | − 15 000 € |
| BFR | 12 500 + 45 000 − 15 000 | 42 500 €, soit 51 jours de chiffre d'affaires HT |
| Calcul sur la moyenne de l'année, base 360 jours. Le passage en jours de chiffre d'affaires HT se fait par 42 500 ÷ 300 000 × 360. | ||
Si les fournisseurs exigent d'être payés à la commande, la ligne des dettes fournisseurs tombe à zéro et le BFR passe à 57 500 €.
Quand l'activité grandit, le BFR grandit
Exprimé en jours, le BFR reste stable tant que vos délais ne changent pas. En euros, il suit le chiffre d'affaires. Chaque hausse d'activité immobilise donc de l'argent supplémentaire.
| Année | Chiffre d'affaires HT | BFR (51 jours) | Hausse du BFR à financer |
|---|---|---|---|
| Année 1 | 300 000 € | 42 500 € | 42 500 €, en moyenne sur l'année |
| Année 2 | 420 000 € | 59 500 € | 17 000 € |
| Année 3 | 480 000 € | 68 000 € | 8 500 € |
Le piège de la moyenne annuelle. Le calcul sur l'année entière lisse la montée en charge. Dans l'exemple, le chiffre d'affaires hors taxes du douzième mois est de 34 000 €, soit un rythme de 408 000 € par an. À ce rythme, le BFR de fin d'année atteint déjà 57 800 €, toujours 51 jours de chiffre d'affaires, mais 15 300 € de plus que les 42 500 € de la moyenne. Pour une activité en croissance, calculez aussi le BFR sur le rythme du dernier mois de l'exercice.
Seuil de rentabilité et point mort
Le seuil de rentabilité est le niveau de chiffre d'affaires à partir duquel l'entreprise couvre l'ensemble de ses charges. Le point mort est la date à laquelle il est atteint dans l'exercice. Bpifrance Création les présente comme « deux lectures complémentaires de la rentabilité » et décrit la méthode en quatre étapes :
- répartir les charges entre charges fixes et charges variables ;
- calculer la marge sur coûts variables, chiffre d'affaires HT moins charges variables ;
- calculer le taux de marge sur coûts variables, cette marge divisée par le chiffre d'affaires HT ;
- diviser les charges fixes par ce taux.
Les charges variables suivent le volume vendu, les charges fixes courent même sans vente. Bpifrance Création classe les dotations aux amortissements parmi les charges fixes et demande de prendre en compte la rémunération et les cotisations sociales du dirigeant selon son statut.
| Charge | Nature | Montant annuel |
|---|---|---|
| Achats de marchandises | Variable, 50 % du chiffre d'affaires | 150 000 € |
| Transport des ventes et commissions | Variable, 5 % du chiffre d'affaires | 15 000 € |
| Rémunération du dirigeant et cotisations | Fixe | 42 000 € |
| Loyer, assurances, honoraires, logiciels, publicité | Fixe | 40 500 € |
| Dotations aux amortissements | Fixe | 10 000 € |
| Intérêts d'emprunt | Fixe | 2 000 € |
| Total des charges fixes 94 500 €. La rémunération du dirigeant est un montant global, cotisations comprises, à simuler selon votre statut sur le site de l'Urssaf. | ||
Le calcul donne, pour cette société :
- Taux de marge sur coûts variables. (300 000 − 165 000) ÷ 300 000 = 45 %.
- Seuil de rentabilité. 94 500 ÷ 45 % = 210 000 € hors taxes. Avec une commande moyenne de 1 500 € hors taxes, cela fait 140 commandes dans l'année.
- Seuil mensuel. 210 000 ÷ 12 = 17 500 € hors taxes. Un mois qui facture moins perd de l'argent.
- Résultat prévu. 300 000 × 45 % − 94 500 = 40 500 € avant impôt. À charges fixes inchangées, le chiffre d'affaires peut baisser de 30 % avant que l'exercice ne devienne déficitaire, puisque (300 000 − 210 000) ÷ 300 000 = 30 %.
La date du point mort
La formule usuelle suppose un chiffre d'affaires réparti également sur l'année. Point mort = seuil de rentabilité ÷ chiffre d'affaires × 360, soit 210 000 ÷ 300 000 × 360 = 252 jours, au neuvième mois.
Une entreprise qui démarre monte en charge. Lu sur le chiffre d'affaires cumulé mois par mois, le seuil de 210 000 € n'est atteint qu'au dixième mois, vers le 281e jour. Présentez cette date-là, avec le tableau mensuel qui la justifie. Une activité saisonnière demande la même lecture.
Rentable n'est pas encore solvable, l'année mois par mois
La même société, sur ses douze premiers mois.
| Mois | Chiffre d'affaires HT | Résultat cumulé | BFR en fin de mois | Trésorerie d'exploitation cumulée |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 5 000 | −5 625 | 15 000 | −19 792 |
| 2 | 10 000 | −9 000 | 21 000 | −28 333 |
| 3 | 15 000 | −10 125 | 27 000 | −34 625 |
| 4 | 20 000 | −9 000 | 33 000 | −38 667 |
| 5 | 25 000 | −5 625 | 39 500 | −40 958 |
| 6 | 28 000 | −900 | 45 800 | −41 700 |
| 7 | 30 000 | 4 725 | 49 800 | −39 242 |
| 8 | 32 000 | 11 250 | 53 200 | −35 283 |
| 9 | 33 000 | 18 225 | 55 500 | −29 775 |
| 10 | 34 000 | 25 650 | 57 200 | −23 217 |
| 11 | 34 000 | 33 075 | 57 800 | −15 558 |
| 12 | 34 000 | 40 500 | 57 800 | −7 300 |
| Résultat du mois = 45 % du chiffre d'affaires − 7 875. BFR = stock (12 000 HT au départ, puis un mois d'achats HT) + ventes TTC non encaissées (un mois et demi) − achats TTC du mois. Trésorerie = résultats et amortissements cumulés − BFR, hors TVA à reverser, impôt, investissements, apports et emprunt. | ||||
- Le résultat devient positif avant la trésorerie. Le mois 4 est le premier mois bénéficiaire, puisque son chiffre d'affaires de 20 000 € dépasse le seuil mensuel de 17 500 €. Le résultat cumulé devient positif au mois 7. Il ne compte que les charges fixes des mois écoulés, alors que le point mort compte celles de l'année entière, d'où les deux dates.
- Le point bas arrive au mois 6, à −41 700 €. C'est ce que l'exploitation consomme avant de rendre de l'argent.
- À la fin de l'année, l'exercice gagne 40 500 € et la trésorerie d'exploitation reste négative de 7 300 €. Le bénéfice a servi à financer la hausse du BFR, qui atteint 57 800 €.
Avec des fournisseurs payés à la commande, le même calcul donne un point bas de −58 500 €, toujours au mois 6. Le délai fournisseurs, à lui seul, déplace le besoin de 16 800 €.
Ce que ces chiffres changent dans le plan de financement
Le plan de financement initial met en face les besoins de départ et les ressources stables qui les couvrent, apports, prêts, aides. Bpifrance Création qualifie d'« indispensable » l'intégration du BFR dans ce plan.
- La ligne BFR de démarrage. Dans l'exemple, le financement de départ doit couvrir au moins le point bas de 41 700 €, ou 58 500 € si les fournisseurs exigent d'être payés comptant, en plus des investissements.
- Les hausses des années suivantes. Le plan de financement sur trois ans inscrit chaque année la hausse du BFR de fin d'année parmi les besoins. Dans l'exemple, la fin d'année 1 est à 57 800 €. Si la fin d'année 2 correspond au rythme moyen de l'année 2, soit 59 500 €, la hausse n'est que de 1 700 €. Calculée sur les moyennes annuelles, elle serait de 17 000 €. Gardez la même méthode d'une année à l'autre.
- La cohérence avec le plan de trésorerie. Le BFR de fin d'année 1 retenu dans le plan de financement est celui du plan de trésorerie mensuel, 57 800 € et non 42 500 €.
- Les pertes de démarrage. Un premier exercice déficitaire peut faire passer les capitaux propres sous la moitié du capital social. Les associés doivent alors se prononcer dans les quatre mois de l'approbation des comptes C. com. L. 223-42 L. 225-248 L. 227-1. Le guide capitaux propres inférieurs à la moitié du capital détaille cette décision.
Le plan de financement et le plan de trésorerie, TVA et impôt compris, sont détaillés dans le guide prévisionnel financier sur trois ans. Ce que chaque financeur y regarde est dans le guide business plan et financeurs, et la place de ces calculs dans l'ensemble du dossier dans le guide business plan.
Votre business plan rédigé par RouageVous remplissez un questionnaire et décrivez votre projet en quelques lignes. Rouage construit les chiffres et rédige le dossier, un PDF pour votre banque et un Excel dont les tableaux se recalculent quand vous modifiez une hypothèse. L'étude de marché, la recherche de financement et le conseil juridique ou fiscal personnalisé ne sont pas compris. La création de la société est une offre à part.
Voir l'offreLes points à vérifier avant de présenter le dossier
- Le délai clients. Il respecte le plafond légal de votre secteur, et le scénario prudent retient un encaissement plus lent que vos conditions de vente.
- Le délai fournisseurs. Il repose sur les conditions écrites de vos fournisseurs. Sans réponse de leur part, retenez le paiement à la commande.
- Le stock de départ et les acomptes. Le stock minimum pour ouvrir figure dans le BFR de démarrage, et les acomptes prévus à la commande réduisent les créances clients.
- La rémunération du dirigeant. Elle figure dans les charges fixes, cotisations comprises, au niveau dont vous avez besoin pour vivre.
- La date du point mort. Elle sort du chiffre d'affaires cumulé mois par mois si l'activité monte en charge ou varie selon les saisons.
- Le point bas et les conventions. Le plan de financement initial couvre le point bas de trésorerie, et tout le dossier garde la même base de jours et les mêmes conventions HT ou TTC.
Les hypothèses de chiffre d'affaires qui fondent ces calculs se justifient selon la méthode du guide chiffre d'affaires prévisionnel. Une fois la société lancée, comparez chaque mois le réel au prévu. Pour une société en activité, la direction financière externalisée de Rouage met en place avec vous un prévisionnel de trésorerie à partir de votre comptabilité.
Questions fréquentes
Comment calculer le BFR d'une entreprise qui n'a pas encore démarré ?
Estimez en jours le stock que vous garderez, le délai réel de paiement de vos clients et le délai accordé par vos fournisseurs, puis convertissez-les en euros à partir du chiffre d'affaires et des achats prévus. Complétez par un tableau mois par mois pour trouver le point bas de trésorerie.
Faut-il calculer le BFR en hors taxes ou en TTC ?
Bpifrance Création juge préférable de retenir des montants TTC pour les créances clients et les dettes fournisseurs, puisque les factures sont payées TVA comprise. Les stocks restent en hors taxes, à leur coût d'achat. Le reversement de la TVA à l'État se traite à part, dans le plan de trésorerie.
Un fournisseur peut-il exiger d'être payé comptant par une société qui démarre ?
Oui. L'article L. 441-10 du code de commerce fixe des délais que le paiement « ne peut dépasser », 60 jours après la facture au plus, ou 45 jours fin de mois si le contrat le stipule. Il n'oblige pas le fournisseur à accorder un délai. Un paiement à la commande peut figurer dans ses conditions de vente.
Quelle différence entre seuil de rentabilité et point mort ?
Le seuil de rentabilité est un montant, le chiffre d'affaires qui couvre toutes les charges. Le point mort est une date, celle à laquelle le chiffre d'affaires cumulé de l'exercice atteint ce seuil. Avec 94 500 € de charges fixes, 45 % de marge et 300 000 € de chiffre d'affaires, le seuil est de 210 000 €, et le point mort tombe au 252e jour si les ventes sont régulières.
La rémunération du dirigeant entre-t-elle dans le calcul du seuil de rentabilité ?
Oui. Bpifrance Création demande de prendre en compte la rémunération et les cotisations sociales du dirigeant selon son statut. Elle se range parmi les charges fixes. Un seuil calculé sans elle décrit une entreprise qui ne paie pas son dirigeant.
Un BFR négatif est-il possible ?
Oui, quand les clients paient avant que l'entreprise ne règle ses fournisseurs, par exemple dans une activité payée comptant qui revend vite un stock acheté à crédit. Bpifrance Création cite la grande distribution. L'activité dégage alors de la trésorerie en grandissant.
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L'auteur
Quentin Charrier, fondateur de Rouage. Il travaille depuis une quinzaine d'années dans l'expertise comptable. Il a cofondé un cabinet, dont il a organisé le juridique, la conformité et la production.
Ce guide a été rédigé avec l'aide d'outils d'intelligence artificielle, à partir des textes cités dans ses sources. Quentin Charrier l'a relu intégralement et en assume la responsabilité éditoriale ; les références ont été vérifiées sur les textes officiels avant publication. Pour signaler une erreur ou une évolution, écrivez à contact@rouagepro.fr.
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Sources
Textes en vigueur lus sur Légifrance le 10/11/2026. Pages des organismes consultées le 10/11/2026. Les exemples chiffrés sont calculés à partir des hypothèses indiquées et sont à adapter à votre projet.
- Code de commerce, partie législative, art. L. 441-1, L. 441-9, L. 441-10 (la rédaction applicable au 1er janvier 2027 ne modifie que la référence de la facture périodique), L. 441-11 (même remarque), L. 441-16, L. 223-42, L. 225-248, L. 227-1 ; partie réglementaire, art. D. 441-5.
- Code de la commande publique, art. R. 2192-10 et R. 2192-11.
- Code général des impôts, art. 278, dont Légifrance annonce la fin de la rédaction actuelle au 1er janvier 2027. Ordonnance n° 2025-1247 du 17 décembre 2025 portant recodification de la taxe sur la valeur ajoutée, texte et rapport au Président de la République, modifiée par l'ordonnance n° 2026-671 du 27 juillet 2026. BOFiP, BOI-RES-TVA-000253 du 7 octobre 2026, consulté le 10/11/2026.
- Bpifrance Création, Le besoin en fonds de roulement (BFR), consulté le 10/11/2026.
- Bpifrance Création, Calcul du seuil de rentabilité, consulté le 10/11/2026.
- Entreprendre.service-public.gouv.fr, Délais de paiement entre professionnels et pénalités de retard, vérifié le 07/08/2026, consulté le 10/11/2026.
- Banque de France, Rapport de l'Observatoire des délais de paiement 2025, mis en ligne le 24/09/2026, consulté le 10/11/2026.
- Urssaf, simulateurs mon-entreprise, pour la rémunération et les cotisations du dirigeant selon le statut.
